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2020-08-03

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最新消息,美联储昨夜宣布2019年不加息,国内投资品种机会有哪些
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2019年3月21日凌晨,美联储宣布不加息。而且非但3月不加息,还暗示了2019年全年都不再加息。将在5月放慢缩表速度,最终在9月份停止缩表。这究竟是超出预期还是符合预期,又或者低于预期?答案是略微超出预期。

在加息方面,市场早已经预期美联储没这个胆量继续加息。美国经济数据疲软的事实摆在眼前。政治上,川普和美股都给予美联储不少压力。美联储虽然是政策独立,但说不考虑政治因素是不可能的,所以今年不加息是符合预期。

缩表方面,美联储选择在9月份停止缩表超出了市场预期。之前我们都预期是年底停止缩表,没想到提前了三个月。综合来说,就是略微超出预期了。

毫无疑问,这对于黄金白银来说是利好。继续维持年初的判断,黄金白银的慢牛市已经开启,每次议息会议前或者当天,都是加仓的机会。所以今天就是一个加仓的机会。

对于债券来说,同样是利好。美元是地球所有货币的锚,美联储停止加息缩表,这意味着全地球的货币环境都发生了转向。紧缩逐步解除,宽松即将到来。

这给中国货币政策提供了更大的可操作空间,意味着我们央妈年内降息的可能性进一步加大(我认为会有至少一次降息)。

2017年,我们央妈在美联储加息周期内选择维持利率不动甚至推出mlf、slf等工具变相增加货币。

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这虽然稳定了我们的经济增长,不至于发生“硬着陆”风险,但却令外汇储备再度小幅流出。

上面这张图是中国10年期国债收益率与美国10年国债收益率的对比图。中美利差曾经一度非常接近,如今再度扩大。所以今天人民币汇率也升值了一波,创了近期的高点6.67。

继续说回债券,国债收益率反映出当前国债的估值。从过去十年历史看,十年期国债收益率在3%-4%属于正常估值区域,低于3%则进入高估区域,高于4%则进入低估区域。当然了,记得要根据当时的市场利率综合判断,不能刻舟求剑。

维持之前的观点判断,目前利率债(国债、国开债)向上的空间已经很有限,今年债券市场的机会在信用债(企业债)。本月是3月,属于第一个季度末,但相比过往同期没有资金紧张的情况。准备买稳如泰山的朋友可以提前准备资金上车了。

对于原油来说也是好事,当然了,原油只是搭个顺风车利好。原本川普为了压低通胀率,好让美联储失去加息的借口。如今美国经济数据自动下滑,川普可能放弃打压原油。

在1月10日晚报《原油已反弹20%,有人成功抄底,有人割肉离场》中我给大家分析了油价几个支撑:

①开采原油具有明确的成本价,商品价格无法长期跌破开采价。

②原油是中东诸国的财政命脉,中东国家财政收入60%以上来源于卖原油。中东国家要实现财政平衡(财政收入=财政支出),油价需要维持在45-50美元以上。

③巴黎气候协定可能生变。

其实还有第四点,美国是世界上最大的原油出口国。但因为当时川普的态度不明朗,我并没有把它作为利好支撑之一。我当时是这么说的:

如今环境已经改变,美联储暗示不加息,川普不用再打压油价。随着美国管道工程在今年第二季度完工,美国油气可能开启“涨价去库存”新阶段。接下来原油价格

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就等一个信号,伊朗会不会被制裁。

在2018年11月,当时正值中美贸易关税冲突时期。美国豁免了伊朗,允许它继续向包括中国在内多个国家继续出口原油。这个豁免期限是180天(半年)。在今年5月份到期,目前还剩一个月时间。

如果川普重启伊朗制裁,一边可以制造原油供应缺口拉抬油价。一边可以逼迫伊朗让出份额,好让美国拿到中国的大订单。

如果剔除美股崩盘的潜在风险,华宝油气是目前众多网格最低估的一个,建议配置,但要注意控制仓位,华宝油气仓位绝对不能超过总资产20%,美股风险始终悬在脑袋上。

下图是华宝油气跟踪的指数spsiop的市净率与美原油价格走势对比图。从下图可知,华宝油气依然处于历史低估值区间。

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原文标题:最新消息,美联储昨夜宣布2019年不加息,国内投资品种机会有哪些
原文发布时间:2019-03-21 19:18:53
原文作者:药师投资学。

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